INCOME TAXES
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Dec. 31, 2012
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INCOME TAXES [Abstract] | ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
INCOME TAXES |
NOTE 17 – INCOME TAXES
The provision for income taxes consisted of the following:
The difference between the effective tax rate in income tax expense and the Federal statutory rate of 35% for the year ended December 31, 2012, and 34% for the years ended December 31, 2011, and 2010, is as follows:
Permanent and other items primarily include non-deductible expenses offset by the manufacturers' deduction under §199 of the Internal Revenue Code and increase in the effective tax rate for the year ended December 31, 2012. The Company concluded that its current and future Federal effective tax rate to be 35% based on review of current period income and expectation for future periods.
Tax effects of temporary differences that give rise to significant portions of federal and state deferred tax assets and deferred tax liabilities were as follows:
The current and non-current classifications of the deferred tax balances are as follows:
The Company has provided a valuation allowance in 2012 and 2011 against certain deferred tax assets because of uncertainties regarding their realization. The 2012 increase in the valuation allowance of $343,000 is related to changes in our investment in AMAK.
The Company had no Saudi Arabian income tax liability in 2012, 2011, or 2010.
The Company files an income tax return in the U.S. federal jurisdiction and Texas. Tax returns for various jurisdictions remain open for examination for the years 2009 through 2011. In late 2010 the IRS opened an examination of the Company's 2009 tax return which was subsequently closed without change.
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